IM电竞-机械行业2023年度中期投资策略：弱复苏、强主题下的机械行业投资机会

总体计谋从基本面及主题两个维度寻觅相对于收益本年计谋基在制造业修复和地产基建边际改善的基本面判定和央国企鼎新、数字化、自立可控三年夜主题线时机寻觅相对于收益，详细到机械装备细分行业，重点存眷轨交、工控主动化、人形呆板人、半导体装备、机床和数控体系、激光装备、船舶等赛道机缘。 通用装备：制造业本钱开支有望开启修复，重点存眷工控、通用类激光赛道经济弱复苏状况下，22 年下半年以来制造业周期重复探底，本钱开支领先在终端需求先行复苏陪同着终端需求上下颠簸，履历不停的试错及妨害。行业领先指标拐点已经现，预期下半年于政策撑持、需求慢慢企稳的配景下，制造业本钱开支有望开启向上修复，看好底部位置且持久质地优异龙头。详细来看，1）通用类激光：连续降价和技能前进驱动激光运用拓展加快，高功率于中厚板范畴替换加快、焊接、洗濯、熔覆等放量，同时出口需求旺盛。受益价格战放缓和布局优化，激光器环节盈利弹性显著；节制体系格式安定，高端国产替换仍有较年夜空间。2）工控：顺周期行业，出口是主要弹性变量。国产替换连续推进，并出现强者恒强格式。日后看平台化、拓品类或者成为行业主要趋向。 央国企鼎新：存眷谋划修复、高发展和政策受益赛道政策明确做强做年夜国有本钱、国有企业，新一轮国改“一利五率”查核方针助力提高央国企核国心竞争力及加强焦点功效。重点存眷行业景心胸较好，以和具有股权激励、混改预期、资产重组等有望驱动国企总体财政指标改善的细分赛道或者标的。1）基本面修复及国改配景下，轨交设备行业迎来新机缘。重点存眷投资修复、新建需求和更新替代同步开启的旌旗灯号体系、供电装备等环节；客运量创汗青高位，整车配套和车辆零部件环节。2）船舶：新一轮上行周期已经经开启，干散油轮有望接力，环保驱动存量加快换新。供应紧缩叠加新型动力船占比晋升，配合动员价格弹性。中国已经成为全世界造船长力，龙头船企有望充实受益。 数字化厘革海潮鼓起，人形呆板人年夜幕拉开 于数字化转型中，AI或者可助力中国降低试错成本。详细来看，AI赋能制造业数字化转型既包括对于基础能力的强化，也包括对于传统工艺流程的简化。跟着具身智能风起，人形呆板人有望成Al物理载体迎来财产化加快。咱们保举存眷驱动器方面的投资时机，包括谐波减速器、空心杯机电、行星滚柱丝杠、无框力矩机电、传感器等零部件。 自立可控：洽商环节既是机缘也是挑战 外部供应情况慢慢收紧，自立可控价值越发凸显，国产替换受益当局搀扶亦将孝敬主要需求增量。优选国产替换空间年夜且低国产化率环节，弹性或者越发较着。1）半导体装备：国产化替换已经进入第二阶段。CMP、洗濯等环节国产化率快速晋升；于刻蚀、薄膜装备等空间较年夜、难度较高的环节，国产装备商实现开端卡位，部门装备从0至1冲破，弹性空间年夜。2）高端机床与数控体系：重点存眷高端午轴机床赛道，百亿市场范围，国产化率20%-30%。数控CNC体系百亿以上市场，海外品牌盘踞海内较年夜份额，国产体系试错迭代加速、国产替换有望提速。 危害提醒 一、制造业修复不和预期的危害。 二、地产基建投资不和预期的危害。【免责声明】本文仅代表第三方不雅点，不代表及讯网态度。投资者据此操作，危害请自担。 （责任编纂：王丹 ）

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